国庆尾声，一场巴以冲突在全球石油市场掀起了波澜。油价在节后高开，然而沙特的多次发声使得油价有所回落，市场的风险情绪也逐渐减弱。但这场冲突带来的不确定性还在市场中蔓延，导致了油价的剧烈波动。我们目前的原油市场可以拆解成两个主要因素：略显疲软的基本面和逐渐升级的地缘政治危机。
基本面的疲软与风险情绪
基本面的数据和指标相对疲软，月差和裂解价差等数据显示，油价的上涨并不包含基本面的乐观因素。上周的EIA周度报告也传递了较为利空的信息，美国原油产量上升，终端需求下降，特别是汽油需求。这可能与美国居民的现金流和借贷偿还能力受到挤压有关，这也表明了美国汽油消费能力受到制约。
地缘政治风险的升级
尽管基本面疲软，但巴以冲突带来的地缘政治风险几乎忽略了这些利空因素。巴以冲突虽然直接涉及的石油供应量较小，但其具有波及到阿拉伯世界的潜力。伊朗的可能卷入使得市场风险情绪再度升温。伊朗的威胁表态让原油市场再度升温，原油期货价格突破了90美元/桶大关。
未来展望与应对策略
面对当前的市场情况，我们需要对这种事件性的波动有清醒的认识。由于风险涉及到全球主要的原油生产国，其潜在影响力几乎可以覆盖其他市场矛盾。因此，未来市场行情将在风险事件导致的风险溢价和市场随后结合实际供应端变化所作的修正中摇摆不定。预计原油波动率会大幅增加。
鉴于这种事件性的行情，我们建议使用相应方向的买入虚值期权来应对市场的波动。此外，也可以考虑使用期权结构在行情回调时做多原油波动率，从而在市场波动的时候保持较好的盈利水平。
在这样一个充满不确定性的市场中，保持冷静，对待事件性的波动要有清醒的认识，同时采取适当的避险策略。这样，在风险和机遇并存的市场中，投资者可以更好地保护自己的利益，获得更稳健的投资回报。
